上证指数多年没有大幅上涨的原因有多方面，包括以下几点：
1. 经济结构调整：中国经济正在进行深度的结构调整和转型升级，一些传统产业正在受到新兴产业的冲击，这使得整个经济的增长速度相对放缓，股市也难有大的上涨动力。
2. 外部经济环境的不确定性：全球贸易战、地缘政治紧张等外部因素使得国内经济发展面临一定的压力，上证指数难以出现大幅上涨。此外，国内去杠杆政策也是上证指数多年不温不火的一个重要原因。这一政策降低了市场整体的风险偏好，使上证指数很难在短期内迅速增长。不过随着时间的推移和政策的调整，这些因素对股市的影响可能会逐渐减弱。
3. 投资者结构的变化：机构投资者逐渐取代散户成为市场主流力量。相比之下，机构投资者的投资行为更为稳健，他们更加注重长期的投资回报和风险管理，而不像散户那样更易于追逐短期利益。这种投资者结构的变化使得股市的投机氛围逐渐减弱，上证指数的波动性也随之降低。因此，虽然上证指数多年来没有大幅上涨，但这也反映了市场逐渐走向成熟和稳定的过程。
上证指数多年没有大幅上涨是多方面因素共同作用的结果。不过，随着中国经济的持续发展和资本市场的不断完善，未来上证指数仍有上涨的空间和潜力。