有的上市公司股票不分红但股价却一直在上涨的原因如下：
1. 上市公司的业绩状况良好且增长潜力巨大，能够抵御不分红带来的负面压力，这种积极的表现吸引了投资者的关注，进一步推动股价上涨。投资者认为即使不分红，公司未来的发展潜力也能带来足够的收益。因此，即便没有直接的分红回报，股价也会因市场对其未来表现的乐观预期而上涨。
2. 一些投资者热衷于投机交易，他们更关注股票的短期波动而非长期价值。在这种情况下，即便公司不分红，只要市场炒作氛围浓厚，股价也可能在短期内持续上涨。此外，如果股票本身质地优良但暂时没有分红政策，也会吸引投资者的目光和资金的追捧。投资者预期公司未来的盈利能力将得到改善，并可能推出分红政策时，也会选择购买这种股票，从而推动股价上升。然而，这种投机行为带来的股价上涨往往具有较大的波动性。因此投资者在参与这种投机行为时应该保持谨慎态度。要避免盲目跟风购买股票，忽视了公司的基本面情况和市场趋势。同时，要理性看待股市波动和风险，不要过分追求短期收益而忽视了长期风险。
上市公司股票不分红并不意味着股价一定下跌。如果公司业绩好且具备增长潜力，市场投机氛围浓厚等都可能推动股价持续上涨。不过投资者在选择投资这样的股票时，需要充分研究公司的基本面情况，市场趋势以确保自己的投资安全和收益最大化。关于投资决策应该谨慎评估，结合自身情况选择是否进行投资或投机活动。